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第6章資本運(yùn)作:不要把所有雞蛋都放在一個(gè)籃子里
作者:李志朝   |  字?jǐn)?shù):1897  |  更新時(shí)間:2017-08-02 10:09:46  |  分類:

人物傳記

史玉柱總是自稱“大閑人”,但是他可并不閑,他屢屢投資,增持民生銀行,入股遼寧成大,投資華數(shù)傳媒,私有化巨人網(wǎng)絡(luò)……史玉柱近年來(lái)偏向于資本市場(chǎng)股權(quán)領(lǐng)域的投資,而沒(méi)有被實(shí)業(yè)拴住,可以說(shuō)在戰(zhàn)略的大方向上做得比較好。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,史玉柱的每一次投資可以說(shuō)都踏上了時(shí)代的脈搏,投資策略秉承“不要將所有雞蛋放在同一個(gè)籃子里”的基本理念,保障良好收益的同時(shí)最大化分散了風(fēng)險(xiǎn)。

史玉柱現(xiàn)在就把“雞蛋”放到了三個(gè)籃子里,分別是保健品、網(wǎng)絡(luò)游戲、金融投資,全都是他擅長(zhǎng)和喜歡的領(lǐng)域。盡管史玉柱不提倡多元化的投資,但是他也不會(huì)把“雞蛋”都放在一個(gè)籃子里。對(duì)銀行的投資,史玉柱很有自信,“這一塊我應(yīng)該能賺大錢(qián)”。他說(shuō):“一方面,相比其他投資,銀行業(yè)商業(yè)模式清晰,并且很穩(wěn)定——貸款利息減去存款利息,只要資金量足夠大,利潤(rùn)就很高;另一方面,全國(guó)性的銀行一般不會(huì)破產(chǎn),上市銀行有證監(jiān)會(huì)和銀監(jiān)會(huì)的監(jiān)管,相對(duì)來(lái)說(shuō)犯錯(cuò)誤的概率要小一些。而且,就算是全國(guó)銀行要出問(wèn)題,國(guó)家也要管它?!?/p>

“不要把雞蛋都放到一個(gè)籃子里”是1981年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主詹姆斯·托賓說(shuō)的,全句是:“不要把你所有的雞蛋都放在一個(gè)籃子里,但也不要放在太多的籃子里?!比绻麑⒇?cái)富投資到同一個(gè)地方,必然會(huì)引起相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)增加,一旦失誤,一定會(huì)損失慘重;但要是投資太分散了,必然會(huì)減少利潤(rùn)空間,增加管理成本。

簡(jiǎn)而言之便是投資需要分解風(fēng)險(xiǎn),以免孤注一擲失敗之后造成巨大的損失。每一種投資都帶著不同程度、不可預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn),如果廣義地對(duì)投資進(jìn)行理解的話,所有合作或交易都可以視為投資,所謂的“分散投資”,就是將資金投放于不同類別的資產(chǎn)上,達(dá)到降低非市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)。

以著名的三星公司為例,從廚房到客廳,三星的產(chǎn)品可謂無(wú)處不在。2012年的消費(fèi)電子展上,三星參展的眾多產(chǎn)品共獲得30項(xiàng)創(chuàng)新獎(jiǎng)。而在2012年的IF設(shè)計(jì)大獎(jiǎng)中,三星贏得44個(gè)項(xiàng)目獲獎(jiǎng)。

除了手機(jī)產(chǎn)品外,截至2011年年底,三星已經(jīng)成為世界頂級(jí)電視機(jī)制造商,獲得了22.5%的市場(chǎng)份額。三星在顯示器市場(chǎng)也拔得頭籌,擁有15.1%的市場(chǎng)份額。三星還占據(jù)了全球冰箱市場(chǎng)13.5%的份額。而在洗衣機(jī)市場(chǎng),其市場(chǎng)份額已經(jīng)從2009年的7%增長(zhǎng)到了2011年的9.2%。即便在筆記本市場(chǎng),雖然比不上惠普(HP)和戴爾(Dell)等電腦巨頭,但三星的市場(chǎng)份額在短短幾年內(nèi)已經(jīng)幾乎翻了一番,達(dá)到了6.3%。

因此,三星的銷售額增長(zhǎng)可謂順理成章。2012年第二季度,三星的收入達(dá)到了422億美元(約合47.6萬(wàn)億韓元),比上一年同期增長(zhǎng)了21%。公司利潤(rùn)達(dá)到46億美元,比2011年增長(zhǎng)了48%。三星還生產(chǎn)顯示屏、處理器、筆記本電腦等一系列電子產(chǎn)品,是名副其實(shí)的大“帝國(guó)”。

企業(yè)要不要走多元化經(jīng)營(yíng)路線,一直是備受爭(zhēng)議之處。多元化經(jīng)營(yíng)有利有弊,其利在于兩個(gè)方面。第一,企業(yè)在多個(gè)產(chǎn)品上經(jīng)營(yíng)比局限于一個(gè)產(chǎn)品能獲得更大的收益,而且如果這些產(chǎn)品在一定程度上有些聯(lián)系,那么還可以節(jié)約生產(chǎn)中的一些費(fèi)用,在生產(chǎn)中可以共享信息、機(jī)器、設(shè)施、營(yíng)銷、管理等,這樣可以大大降低產(chǎn)品的成本。

第二,企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)降低,不會(huì)因?yàn)楹诵臉I(yè)務(wù)失敗而全局崩盤(pán)。企業(yè)所擁有的經(jīng)濟(jì)資源不一樣,所以公司特有的風(fēng)險(xiǎn)也就各不一樣,這種風(fēng)險(xiǎn)是不能通過(guò)多元化的投資得到降低的。但是每個(gè)企業(yè)所面對(duì)的市場(chǎng)都是相同的,所以企業(yè)都面臨相同的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),而市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是可以通過(guò)多元化投資經(jīng)營(yíng)分散的。多元化經(jīng)營(yíng),企業(yè)在投資上遇到的風(fēng)險(xiǎn)可以部分分散。

舉個(gè)例子:如果我們有100萬(wàn),50萬(wàn)買(mǎi)房子,10萬(wàn)買(mǎi)股票,10萬(wàn)買(mǎi)國(guó)債,10萬(wàn)買(mǎi)基金,10萬(wàn)開(kāi)店面,5萬(wàn)的活期,5萬(wàn)花銷。就算其中一樣或兩樣暴斃,也不會(huì)對(duì)我們的整體經(jīng)濟(jì)狀況造成太大的影響。若將100萬(wàn)全拿來(lái)買(mǎi)股票或是其他,一旦有風(fēng)險(xiǎn),將全部付諸東流。當(dāng)然,籃子要多選,但不可濫選,前提是這個(gè)籃子必須有能創(chuàng)造利益價(jià)值的能力。

當(dāng)然了,多元化也存在一個(gè)巨大的問(wèn)題,那就是如果這個(gè)行業(yè)的利潤(rùn)是巨大的,那么必然存在一個(gè)巨大的進(jìn)入壁壘,早就被人占據(jù)了利潤(rùn)空間,此時(shí)再要進(jìn)入恐怕不易。多元化增大了公司的管理成本,還大大降低了公司效率。所以公司在多元化的同時(shí)也要適當(dāng)控制企業(yè)的規(guī)模,多元化中成功的企業(yè)是非常少的,很多企業(yè)都死在了多元化的路上。因此,企業(yè)在進(jìn)入一個(gè)行業(yè)之前要對(duì)這個(gè)行業(yè)進(jìn)行全面的研究,當(dāng)一個(gè)行業(yè)進(jìn)入壁壘低而盈利性較好的時(shí)候也應(yīng)該仔細(xì)分析,是否同時(shí)將會(huì)有更多的企業(yè)進(jìn)入,是否進(jìn)入了利潤(rùn)快速降低的階段,根據(jù)這些判斷自己是否進(jìn)入。

不把雞蛋都放到一個(gè)籃子里是一種投資的智慧,分散投資,不求短時(shí)間獲取暴利,但會(huì)讓我們穩(wěn)賺不賠,多元化而不雜亂的投資總有一個(gè)地方會(huì)賺到。

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